中国のハイテク株が上昇、しかし不確実性が高く投資家が戻ってくる材料にはならない
中国のハイテク株が1月以来の週次上昇を記録しましたが、一部の投資家にとっては、前例のない民間企業の攻撃を受けている中国市場への復帰を説得するには不十分です。
JPモルガンを始めとする投資会社は依然慎重な動き
JPモルガン・アセット・マネジメントは、より明確な政策シグナルを待っています。一方、アムンディSAは、北京がデータ保護に重点を置いていることから、インターネット企業にとっては不確実性が高いままだと考えています。海外に220億ドル以上の資産を持つマーティン・カリー・インベストメント・マネジメントは、現在、中国以外の市場のハイテク株に新たな資金を配分しています。
香港に上場している中国のハイテク株を対象としたハンセン・テック・インデックスの上昇は、新たな取り締まりのニュースが伝えられる中、週の終わりには弱まり、週間の上昇率は7.3%にとどまりました。ハンセン・テック・インデックスの構成銘柄は、2月のピーク時から1兆3,000億ドル以上の価値が失われており、同インデックスは42％の下落となっています。
安定した規制体制の確立、その明確なシグナルが待たれる
「中国当局がより良い社会的成果を達成する必要があると考えている『ニューエコノミー』産業の一部では、規制改革がまだ行われています。」JPモルガン・アセット・マネジメント社のグローバル・マーケット・ストラテジストであるマルセラ・チャウはこう述べました。「当社は、安定した規制体制の確立に向けた明確なシグナルが出るまでは、これらの分野の収益拡大には慎重な姿勢を崩しません。」
今週から本格的に始動した、習近平の「共同繁栄」キャンペーン
国内の貧富の差を是正するための習近平の「共同繁栄」キャンペーンが、今週から本格的に始動しました。このような動きの中で、規制当局は税の執行を強化することを宣言し、民間部門における労働者の不正行為に対して最高裁が判決を下し、政府は『ファン文化』の行き過ぎを非難しました。ダウ・ジョーンズ社が報じた、中国がデータ量の多いハイテク企業の米国でのIPOを禁止する計画についての記事は、金曜日の投資家をさらに不安にさせました。
「多くの投資家が、中国のテクノロジー株を買うべき時が来たのではないかと尋ねています。」サクソバンクの株式戦略責任者であるピーター・ガーニーは、水曜日のメモで次のように述べています。「中国のテクノロジー株を買う前に、投資家は、中国の次期党大会が2022年10月に予定されており、政治的な領域が引き続き中国の株式市場に影を落とす可能性があることを認識すべきである」と彼は続けています。
混沌とするハイテク企業の業績、急落、急上昇が入り乱れる
今週のハイテク企業の業績は混沌としていて、投資家に自信を与えることができませんでした。ライブストリーミング大手の快手テクノロジーと電子部品メーカーのAACテクノロジーホールディングス株式会社はともに利益予想を下回り、株価が急落しました。一方、電子商取引大手のJD.com株式会社は、インターネットセクターへの取り締まりに反して、予想を上回る収益を計上したことで、株価が急上昇しました。
一部の投資家は中国市場に戻ってくるも、規制の霧が不安の影を落とす
確かに、一部の投資家はすでにこのセクターに戻ってきており、アーク・インベスト・マネジメント社のキャシー・ウッド氏は、決算後の今週、JD.com株の一部を購入しました。アーク・インベストメント・マネジメントは、今年初めに中国での保有株数をごくわずかに減らした後、テーマ別のハイテクに特化したグローバルな投資会社として、今回の購入を行いました。
しかし、国内のテクノロジー企業を覆っている規制の霧が晴れるまでは、投資家が傍観者になることを正当化するのは非常に難しいと思われます。
中国のオンライン・プラットフォーム銘柄を警戒する理由は、規制の強化
マーティン・カリー・インベストメント社のポートフォリオ・マネージャーであるアラステア・レイノルズ氏は、「ここ数カ月の間に規制が強化されたため、中国のオンライン・プラットフォーム銘柄にはこれ以上手を加えないことにしました」と述べています。
この資産運用会社は現在、中国ではなく、シンガポールや韓国などのハイテク株に資金を配分しています。